El conflicto en Medio Oriente y la suba de los precios de la energía ya empiezan a reflejarse en las proyecciones económicas globales. De acuerdo con un informe de Goldman Sachs, el encarecimiento del petróleo y el gas asociado a la guerra en Irán podría restar cerca de 0,3 puntos porcentuales al crecimiento del PBI mundial durante el próximo año, al mismo tiempo que impulsaría la inflación global entre 0,5 y 0,6 puntos.

El análisis fue publicado este domingo y está firmado por los economistas Joseph Briggs y Megan Peters. En el documento, ambos explican que las nuevas estimaciones parten de una revisión al alza en las previsiones de los precios energéticos tras la escalada del conflicto y las tensiones en el estrecho de Ormuz, uno de los pasos estratégicos para el comercio de petróleo y gas a nivel mundial.

Según el banco, los modelos macroeconómicos habituales indican que un shock energético de este tipo suele trasladarse de forma directa a dos variables clave: menor crecimiento económico y mayor inflación a nivel global.

Nuevas proyecciones para la economía mundial

A partir de este escenario, Goldman Sachs ajustó sus previsiones para la economía global. Ahora estima que el crecimiento mundial podría ubicarse en torno al 2,6%, por debajo del 2,9% que proyectaba antes del inicio del conflicto. En paralelo, la inflación global pasaría a rondar el 2,9%, frente al 2,3% previsto anteriormente.

La entidad ya había revisado la semana pasada sus proyecciones para Estados Unidos. En ese informe, los economistas Manuel Abecasis y David Mericle señalaron que el principal canal a través del cual la guerra podría impactar en la economía estadounidense será el aumento del precio del petróleo.

En ese marco, el crecimiento interanual del PBI de Estados Unidos hacia el cuarto trimestre podría situarse cerca del 2,2%, unos tres décimas por debajo de la estimación previa. Para el conjunto de 2026, el banco mantiene una proyección de expansión cercana al 2,6%.

Por su parte, la inflación medida por el índice PCE —el indicador preferido por la Reserva Federal— podría alcanzar el 2,9% interanual hacia diciembre.

El petróleo, en el centro del impacto económico

En el mercado energético, el equipo de commodities de Goldman Sachs también elevó sus previsiones. El banco proyecta que el precio del crudo Brent podría promediar alrededor de u$s98 por barril entre marzo y abril, lo que implicaría un valor cerca de 40% superior al promedio registrado durante 2025.

En escenarios de mayor tensión geopolítica, los precios podrían escalar todavía más. Si se registraran interrupciones prolongadas en el suministro a través del estrecho de Ormuz, el petróleo podría alcanzar niveles de entre u$s110 y hasta u$s145 por barril.

Aun así, Goldman Sachs considera que el impacto macroeconómico de este episodio podría ser más limitado que el observado tras la pandemia. A diferencia de aquel momento, cuando las disrupciones en las cadenas globales de suministro afectaron a múltiples sectores, el shock actual estaría más concentrado en el mercado energético.

De hecho, el informe señala que el comercio no energético con los países del Golfo representa apenas el 1% del comercio mundial, lo que reduce la probabilidad de interrupciones generalizadas en la producción o el comercio global.

Energía cara y presión sobre los bancos centrales

El principal desafío, advierte el banco, será el encarecimiento de la energía y su impacto sobre la inflación. Este factor podría llevar a los bancos centrales a mantener una postura más cautelosa en materia de política monetaria.

Según el informe, el aumento de las expectativas inflacionarias ya empezó a reflejarse en los mercados financieros, donde se observa un repunte en las proyecciones de tasas de interés hacia finales de 2026 en varias economías desarrolladas, entre ellas Estados Unidos, la eurozona y el Reino Unido.

Trinidad Reynoso

Periodista