Mayo fue el primer mes calendario en el que rigieron plenamente las nuevas condiciones tras la flexibilización del cepo cambiario. La estabilidad del dólar se convirtió en protagonista, tanto por la contención de las cotizaciones paralelas como por el fuerte repunte en los volúmenes operados.

Los datos del Banco Central reflejan que ya en abril el volumen total operado en el mercado de cambios superó los USD 33.500 millones, un salto mensual del 27% y un incremento interanual del 61%. Esta tendencia se habría mantenido firme en mayo, consolidando un escenario de mayor liquidez que muchos analistas asocian a un giro en las expectativas.

El dato más destacado fue el fuerte repunte en las compras de dólares por parte de particulares, que superó los USD 2.000 millones, el mayor nivel desde 2019. Cerca de un millón de personas compraron dólares en abril, cifra que no se registraba desde hacía más de tres años. Al mismo tiempo, los depósitos privados en dólares crecieron más de USD 1.000 millones, señal de que buena parte del ahorro se mantuvo dentro del sistema bancario.

Sin embargo, algunos economistas advierten sobre los desafíos de esta nueva etapa. La sostenibilidad del esquema dependería de factores como la evolución de las exportaciones y la capacidad del BCRA para mantener las reservas. Desde el ámbito político, mientras el Gobierno nacional sostiene que la eliminación del cepo era fundamental para normalizar la economía, sectores de la oposición mantienen reservas sobre los riesgos de una eventual corrección cambiaria.

Los datos sugieren que la salida del cepo podría marcar una nueva etapa en el frente cambiario, con mayor transparencia y más operaciones, aunque resta confirmar si la estabilidad del dólar se mantendrá ante posibles presiones futuras.