La inflación porteña sorprendió con un número que hasta hace pocos meses parecía impensado: el IPC de la Ciudad de Buenos Aires marcó un 1,6% en mayo, la cifra más baja desde julio de 2020. Y si se descuenta el efecto pandemia, habría que irnos a enero de 2018 para encontrar algo parecido.

El dato llega con un cambio de ritmo claro en varias categorías: los estacionales, que muchas veces empujan para arriba, esta vez jugaron a favor con una caída del 3,6%, una corrección notable frente al -1,1% de abril. Los bienes mostraron un freno muy importante con una suba de solo 0,8% (venían de 2,2%). Incluso la inflación núcleo, que suele ser la más estructural, bajó de 3% a 2,1%.

Históricamente, la inflación en CABA suele ubicarse por encima del promedio nacional, en parte porque la canasta porteña pondera con más fuerza el componente de servicios. Sin embargo, desde febrero se viene observando la situación inversa: el IPC nacional publicado por INDEC ha superado al de la Ciudad. Si en mayo este patrón se mantiene, no sería extraño que el dato nacional se acerque al consenso de mercado, que ronda el 2%.

Aun así, existe una fuerte probabilidad de que el IPC nacional quede por debajo de ese umbral. Economistas incluso opinan que no habría que descartar una cifra más cercana al 1% que al 2%.

En cualquier caso, el combo monetario y fiscal parece estar alineado para sostener la tendencia: superávit fiscal primario, equilibrio cuasifiscal, precios mayormente libres, y hasta signos de mejora en salarios reales y actividad económica. Algunos se animan a proyectar que en los próximos meses podríamos ver registros por debajo del 1% mensual.

En unos días se conocerá el dato de inflación, y veremos cómo sigue la película.

Francisco Borisonik, economista.